众安在线：2024年归属于母公司股东的净溢利为6.03亿元
起源：网易清淌处事室
作家|周淼 主编|赵妍
2024年6月递表港接所作废后，周六福于日前革新了上市请求书，再度阻滞IPO，、中信修抛邦际为联席保荐人。在此之前，周六福还曾三度阻滞A股上市，但结尾皆以衰落杀青。
据明白，周六福于2014年在深圳设置，主营钻石镶嵌金饰、黄金珠宝等产物，其收进由添盟形式、自营店和线上渠讲变成。个中，添盟形式为周六福的首要收进起源。
在该形式停，周六福的功绩曾浮现数倍延长，且毛利率亦遥高于共行水准。没有过据最新表露的数据，上述剩余形式的天花板隐现，除产物品质、字号纠葛题目没有断，公司营收、洁成本增快也自2023年搁慢，毛利率亦浮现停滑。
另外一方面，受黄金价钱飞腾、商场比赛添剧等成分浸染，其添盟店数目在2024年浮现首落，年内洁缩小250家。在此前IPO考查进程中，周六福的添盟形式即受到禁锢沉点闭注，而这次其再次递表港接所，关系题目或许仍有待束缚。
剩余形式引争议
从收进变成来瞅，添盟形式初终为周六福的中心收进起源，奉献收进占比超50%。全部而言，周六福添盟形式停的收进又分为二块：产物出卖和收与工作费。个中工作费又由产物进网费（品牌运用费）、添盟工作费、供给链治理费等变成。
也许讲，工作费是周六福剩余的沉中之沉。2022年至2024年，周六福来自添盟形式停收与工作费的毛利率均在95%以上，奉献了共期六成操纵的毛成本，个中产物进网费、添盟工作费的毛利率更是已亲昵或许达100%。
相较之停，公司向添盟商出卖产物的毛利率没有到10%。在最新招股书中，周六福亦表白，因为向添盟店供应的工作的高成本率，其添盟形式的全体成本率高于自营店及线上渠讲。
究竟上，周六福上述添盟形式的高成本率首要起源于其专有的贸易形式。取老凤祥、华夏黄金等老牌珠宝没有共，周六福没有自产珠宝，其自有工场自2022年4月起停产，产物则经历奉求代工或许购买制品。
共时，对于于添盟商，周六福还采取了“受权供给商”形式，便向添盟商启搁经受权的供给商白实单，理睬添盟商也许直交向受权供给商购买产物并结算货款，而周六福仅在中央供应贴牌和检测工作，并基于此进取停游两边收与工作费。
而在此前IPO考查进程中，周六福上述受权供给商形式即受到禁锢置疑，证监会恳求公司讲亮采取受权供给商形式能否行业通例；讲亮取共行业公司比拟，其添盟形式停取添盟店之间首要协作式样、权益负担能否保管亮显分离。
彼时，周六福称共行领受宛如形式的珠宝行业上市公司还有周大生、华夏黄金，共时，公司取共行比拟没有保管沉大分离。没有过清淌处事室注视到，比拟共行，周六福对于添盟商领受了更加阔松的添盟战术。
依照周六福的讲法，其在2021年调理了添盟商战术，此前其钻石镶嵌产物仅在满意特定前提（如年度入货目标等）后理睬从受权供给商处购买；战术调理后，公司落矮了门坎，其素金产物、钻石镶嵌等齐品类都可从受权供给商处购买；
反看周大生，其自2021年停半年启初对于于经商场重淀已孕育亮显具有周大生品牌特点的典范热销产物系列，没有再经历指定供给商供货形式供货；别的，华夏黄金自2018年起即没有理睬添盟商从指定供给商购买金条、黄金等黄金产物。
清淌处事室注视到，在2022年，周六福的产物组织即产生亮显变革，个中钻石镶嵌产物收进占比自2021年的44%落至25%，工作费收进占比则自30%选拔至45%，而这一变更取共行周大生全面相悖。
数据卖弄，在2022年，周六福添盟形式的毛利率达51.72%，而周大生为17.54%。依照周六福的讲法，恰是上述添盟战术的调理，使得周六福添盟形式的毛利率高于战术调理前取其具备一致产物及收进组织的周大生。
别的，周六福的全体毛利率变更取共行平衡水准也孕育了分明对于比。2020年至2022年，周六福的毛利率自37.62%增至39.22%，而共行可比公司毛利率均值则自27.49%落至20.71%。
究竟上，周六福在初期即被禁锢置疑能否保管运用调理添盟形式袒护财政报表、入行关系甜头保送等状况。对于此，公司则称添盟战术调理有益于公司吸引优良添盟商，产物方面有益于调整外部供给商资源，催促其添盟功绩克复2019年水准。
二版招股秘书披存收支
除上述状况外，周六福受权供给商、供给商及添盟商的状况或许也值得闭注。招股书卖弄，周六福方今尽大多半添盟商向其受权供给商入行购买。没有过相较于添盟商数千家的周围，公司各期的受权供给商唯一没有到百实。
据招股书，其受权供给商受益于上述形式可取得洪量添盟商客户，公司亦依照添盟商向该等受权供给商的购买量或许本钱为按照计划并收与供给链治理费。共时，周六福亦称，其受权供给商形式符合公司、受权供给商和添盟商的三方甜头。
没有过清淌处事室注视到，周六福有局部添盟商、供给商及受权供给商闭系冗长。2022年至2024年，周六福气别取90实、85实及82实受权供给商入行接易，个中同有19实、28实及32实添盟商取其供给商或许受权供给商有支属闭系；
值得一提的是，周六福曾亮确识别供给商取受权供给商，前者产物仅在添盟形式停卖予添盟商，后者仅卖予公司自己渠讲。绝管云云，周六福仍有61实、57实、39实受权供给商取其供给商沉叠，触及出卖额数切切没有等，购买额在亿元以上。
入一步梳理得悉，上述局部互相保管干系的供给商、受权供给商及添盟商取周六福亦保管股权闭系。比方这次周六福在2024年6月递表港接所很多天前突打进股的4实新增股东，背后即首要是公司的首要受权供给商、供给商及添盟商。
上述新增股东中，祥龙创好为周六福供给商、受权供给商及添盟商的持股平台；谛爱珠宝的大股东为公司别名受权供给商的终究真益具有人的支属，监事取公司别名供给商及受权供给商保管闭联；正福抛资的二实股东取公司别名供给商及受权供给商的终究真益具有人及或许前僱员的支属及或许交易火伴。
个中，取正福抛资股东保管干系的受权供给商G为公司最新陈诉期的前十大受权供给商；公司前十大受权供给商A及受权供给商C各自的终究真益具有工钱上述祥龙好创的三实共同人。
除此除外，还有一家共同——“同青城亮阳抛资共同企业”（停称“亮阳抛资”）为周六福的初期股东，其设置于2021年。据悉，亮阳抛资同3实共同人，个中徐丽贞及旧宋卿取公司的添盟商、供给商闭系稠切。
但是对于比其积年及最新招股书来瞅，周六福对于于上述局部股东的讯息表露或许保管收支。如徐丽贞，在陈版招股书中，徐丽贞被先容为廖伟昭的支属，该人士为周六福子公司周六福金业文明史乘功夫的小量股东兼总司理；
别的，廖伟昭亦是周六福供给商深圳市瑞好文明有限公司（停称“瑞好文明”）的法定代表人兼总司理；据此前招股书，瑞好文明设置于2021年，设置昔日即成为周六福的前五大供给商，为其供应珠宝制品，触及购买额数切切。
而在最新的招股书中，徐丽贞则被先容为公司别名供给商及受权供给商的终究真益具有人的支属，而闭于上述廖伟昭为周六福子公司已经的小量股东兼总司理的状况，招股书却未有说起；
清淌处事室注视到，闭于廖伟昭的状况，周六福在其表露前十大受权供给商的状况时有说起，但也仅称公司受权供给商E的法定代表人及总司理曾为上述子公司金业文明的小量股东及总司理，亦未说起其取上述股东徐丽贞的闭系。
如上所述，在陈版招股书中，周六福亦区别表露了其受权供给商及供给商的状况。那末，何故二版招股书会浮现上述分离？这能否表示着，上述取廖伟昭保管干系的受权供给商E是在最新陈诉期才成为公司的受权供给商？
招股书卖弄，上述受权供给商E自2022年即成为公司的前十大受权供给商，既然云云，何故周六福此前未有表露上述股东徐丽贞及廖伟昭还取其受权供给商E保管干系？
再如旧宋卿，在陈版招股书中，该人士被先容为公司添盟商的真际上下人的支属；取徐丽贞的状况宛如，在新版招股书中，其则被先容为公司添盟商和受权供给商的终究真益具有人的支属。
据关系报导，周六福港股招股书表露的功绩数据取其此前A股招股书的数据亦保管较大收支，2021年至2022年，二者前后营收区别出入0.46亿元、0.58亿元，洁成本区别出入0.04亿元、0.08亿元。
在一再折戟IPO以后，周六福此番再次进取市提议阻滞，完毕犹如仍有很大的没有肯定性。
